截止7月14日凌晨4点，据链上数据服务商ichainfo统计，德国政府钱包地址BTC剩余余额为265.57美元，政府罚没的全部5万枚btc收入已经全部出售完毕，本次德国政府比特币抛售事件告一段落，在此我们做一个简短的回顾分析。

图一：德国政府地址剩余btc持仓数量（ichainfo统计地址：https://search.ichainfo.com/bitcoin/address/bc1qq0l4jgg9rcm3puhhfwaz4c9t8hdee8hfz6738z#activity）

首先，回顾一下德国政府本次比特币的售卖事件，自6月19日开始出售以来的抛售时间情况，6月份先是试探性卖出，造成市场恐慌，7月8日开始大量抛售，如下图表：

进一步对所出售的比特币渠道进行分析，如下图表：

以上渠道出售数量加起来超过了5万枚，是因为通过Bitstamp、Kraken、Coinbase交易所出售的比特币有部分没有及时卖出去又回到了德国政府的包地址。

在6月19日、20日通过Bitstamp、Kraken、Coinbase交易所售卖开始，因为数量比较大，直接从交易所零售售卖的成交时间较慢。估计出于安全管理上的要求考虑，26日开始找了做市商Flow Traders提供卖币服务，截止7月11日，通过Flow Traders卖出12582枚比特币。

图二：德国政府通过服务商Flow Traders卖出数量表

同时，Flow Traders包括Cumberland DRW、B2C2 Group也是美国比特币ETF的流动性提供服务商之一，当日德国政府转出的币在服务商的钱包短暂停留后，即开始转入了Fidelity FBTC等比特币ETF钱包地址。另外，B2C2 Group由于采用太多马甲地址的原因，资金去向非常分散，无法准确统计实际流向，其中跟踪发现也有流向ETF做市商Winter mute、Flow Traders的地址。

图三：Flow Traders出售btc给FBTC数量表

图四：B2C2 Group其中的马甲地址之一

在本周德国政府加大抛售开始后，对比美国BTC现货ETF的流入流出数据，ETF的净流入承接了德国政府的大部分卖出，从而减少了对市场的直接冲击：

总结来说，回顾德国政府的本次售卖时间脉络与市场行情的影响分析：

1、从6月19日开始，德国政府售卖事件持续发酵，持续约2周后，空头在7月2日开始发起攻击的同时，比特币ETF连着两天几乎零申购。在7月4日利用美国国庆日ETF交易休市时，空头发起全面总攻带来巨量下跌，山寨币血流成河，市场情绪指数达到26的恐慌状态，多空双方三日爆仓累积量约10亿美金，而后7月5日开始价格反弹收回，ETF由净流出恢复净流入。

2、德国政府卖币的服务商，B2C2 Group、FlowTraders、Cumberland DRW、Wintermute几家做市商，同时也是IBIT/FBTC的买币服务商。本周7月8日开始IBIT/FBTC的ETF净流入量，几乎承接了大部分德国政府的卖出，ETF在5.6万到5.8万之间的成本价进入，护盘成功。

3、德国政府的卖币事件虽已接近尾声，但后面还有很多细节真相等待发掘，这次的砸盘和护盘必将写入加密货币市场的经典操盘案例，也不排除后续MT.GOX事件会重复上演类似手法。本次德国政府卖币5万枚，已经持续了3周，MT.GOX事件的持币数量超过14万枚，估计售卖时长会在1个月以上，相信市场有更充分的时间和空间来完成多空筹码交换。这里不由让人想起大空头利弗莫尔在《股票大作手回忆录》中讲述给美国钢铁公司股票的做市故事，有人已经赚的盆满钵满离场，而有人还在苦苦等待，问利弗莫尔先生，“价格何时回到7万？”

文：Sean from search.ichainfo.com

原文鏈接：Review and analysis of the impact of the German government’s sale of BTC